百洋股份:净利润增长92%,艺术教育布局首战告捷,关注后续外延进展

2018-09-18 09:16:15 投稿人 : awen 围观 : 评论
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文顶部
  事件   (1)公司于2018年1月29日发布业绩快报,2017年度实现营业收入23.92亿元,同比增长15.66%,归母净利润1.14亿元,同比增长92.17%,EPS0.58元,同比增长73.58%。同时公告利润分配预案,拟每10股派发现金股利3元(含税),并以资本公积金每10股转增股本10股。   (2)公司以自有资金向参股公司广西鸿生源环保股份有限公司增资2229.99万元,增资价格1.5元/股,增资后股本占比为46.63%。   点评   水产业务稳定,参股公司进入业绩释放期。(1)罗非鱼冷冻加工继续受美国出口量下滑影响,但一带一路国家等新兴市场需求增长可部分缓解北美市场冲击。饲料业务板块受益于产能进一步释放,盈利能力持续增长。预计水产主业利润约为6000万元,与2016年持平。(2)公司参股的广西鸿生源2017年进入投资回报期,环保业务实现放量增长,预计全年贡献投资收益1500万元。此次增资表明公司认可鸿生源业务前景,通过资本扩充提升其市场竞争力,未来有望为公司带来稳定的投资收益。   火星时代并表,满座率提升+校区扩张双轮驱动业绩成长。(1)2014-2016年为火星时代高速扩张期,业绩增长主要来自于新校增量,但满座率、利润率均处于历史低点。2017年起火星更加关注现有产能利用率,通过加强校园/电视推广、课程体系迭代更新等方式,带动满座率提升。同时继续新建校区,但节奏放缓,年内仅新开济南、郑州两校,均为中小校区。限制校区规模可使满座率更快提升,带来更高的经营灵活性及效率,缩短投资回收期。通过以上经营调整,火星时代进入产能扩张+利用率提升双驱动的新发展阶段,将使未来业绩增长更为扎实,并有助改善财务指标。(2)预计2017年火星时代并表利润约4000万。虽8月并表正处于培训旺季,但其仅并表5个月,因此预计其全年利润大概率可达到8000万元对赌要求。   艺术教育布局首战告捷,奠定未来外延基础。(1)公司收购火星时代进军艺术教育,未来将以火星为中心继续扩大外延布局。一方面火星自身产品线将由现有的成人数字艺术培训延伸至艺术留学、青少年艺术教育等领域(此前已公告战略合作艺术留学机构美艺,并已在北京试点少儿美术课程),另一方面根据调研信息,公司将继续寻求外延,扩大教育板块体量,形成覆盖多年龄段、多个细分领域,具有内在协同性的艺术教育生态。(2)公司完成定增后现金充沛,在未来标的规模选择上有更大余地。此次高送转大幅扩大公司股本规模,在提高股票流动性的同时也有助后续外延布局。   投资建议:我们持续强调火星时代具备的双重优势——行业高景气度以及作为龙头的竞争护城河。校区有序扩张+满足率提升带来的招生规模扩大确保业绩增长有力。公司围绕火星全面布局艺术教育,实现产业链拓展及全年龄段覆盖,可进一步提升长期业绩弹性。预计2018年净利润1.86亿元,对应当前股价PE为21倍,而教育板块及职业教育细分板块18年的平均PE均为30倍,公司业绩扎实且具成长性,具备估值优势。基于现有业务的内生增长并考虑新业务带来的估值弹性,我们维持公司2018年35倍目标PE。目标价29.23元,“买入-A”评级。   风险提示:新兴市场需求增速放缓,北美市场需求恶化,火星时代招生低于预期。
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部

相关文章

  • 百洋股份:净利润增长92%,艺术教育布局首战告捷,关注后续外延进展
    百洋股份:净利润增长92%,艺术教育布局首战告捷,关注后续外延进展

    事件(1)公司于2018年1月29日发布业绩快报,2017年度实现营业收入23.92亿元,同比增长15.66%,归母净利润1.14亿元,同比增长92.17%,EPS0.58元,同比增长73.58%。同时公告利润分配预案,拟每10股派发现金股利3元(含税),并以资本公积金每10股转增股本10股。(2)公司以自有资金向参股公司广西鸿生源环...

    2018-09-18 09:16:15
  • 骆惠宁率中共代表团成功访问德国
    骆惠宁率中共代表团成功访问德国

    图为中共中央委员、山西省委书记骆惠宁在中国·山西(德国)经贸人才合作恳谈会上致辞。山西日报记者史晓波摄图为中共中央委员、山西省委书记骆惠宁为35名专家人才颁发“山西特聘专家”或“山西外国高端人才”证书。山西日报记者史晓波摄深化党际和地方交流力促经贸和智力合作会见德政要考察企业出席中国·山西(德国)经贸人才合作恳谈会与德工商界人士、专家学者...

    2018-09-18 08:53:56
  • 铜冶镇以党建促“扶贫攻坚”
    铜冶镇以党建促“扶贫攻坚”

    银都区同业镇正在开展“扶贫济困”工作,探索新思路,寻找新方法,利用党的建设推进“扶贫开荒”作为检验检验室“两研一活”与基层组织规范化。发挥基层组织在农村基层组织中的作用和党员的先锋模范作用,切实做到“四个一”,“通过党建促进扶贫”,实现两个目标。工作和发展。首先,建立一个示范。要做好“扶贫济困”工作,关键是要带领模式带头,全党动员,全社会共同参与,充分发挥主...

    2018-09-18 08:32:28
  • 互联网法院受理第一案:抖音起诉百度 用区块链取证
    互联网法院受理第一案:抖音起诉百度 用区块链取证

    北京互联网法院受理第一案:抖音起诉百度采用区块链技术取证每经记者宋戈每经实习记者刘永生每经编辑姚祥云9月7日,最高人民法院发布的《关于互联网法院审理案件若干问题的规定》中提到,当事人提交的电子数据,通过电子签名、可信时间戳、哈希值校验、区块链等证据收集、固定和防篡改的...

    2018-09-18 08:16:51
  • “白龙马”次第绽放是价值投资理念的胜利
    “白龙马”次第绽放是价值投资理念的胜利

    (原标题:“白龙马”次第绽放是价值投资理念的胜利)在《西游记》的故事中,白龙马载着唐僧一路向西最终取得了真经,而今年以来A股市场中也涌现了众多“白龙马”,为投资者带来了丰厚回报。A股中的“白龙马”,顾名思义主要指的是业绩增长稳健、行业地位突出的白马龙头股。昨日贵州...

    2018-09-18 08:07:22
  • 小红莓乐队主唱桃乐丝死因公布,影响了一代人的摇滚乐队,别了!
    小红莓乐队主唱桃乐丝死因公布,影响了一代人的摇滚乐队,别了!

    蔓越莓歌手多萝西今天宣布死亡,死因听起来有点无奈。在验尸报告中,多萝西写的是过量饮酒,然后喝醉并淹死在浴缸里。今天是蔓越莓的生日,如果她没有去世,那么今天她已经47岁了。多萝西是在他死后的16年令人难以置信的一月份,几乎每个人都因为他们47岁,小红莓是死亡很让人感叹,因为这意味着下跌的另一个非凡的艺术天才。乐队的另外三名成员Noel,Mike和Fergal被正式推到了...

    2018-09-18 07:58:01
  • 【PW早报】三六零CFO及副总核心高管离职/快捷快递运行异常/微信跳一跳将举办全国大师赛/苹果手表将允许第三方自由设计主界面
    【PW早报】三六零CFO及副总核心高管离职/快捷快递运行异常/微信跳一跳将举办全国大师赛/苹果手表将允许第三方自由设计主界面

    [PW早报]个或6个董事CFO和核心的副总裁离开/加速异常快速的操作/微信将举办全国硕士/Apple关注,这将允许第三方自由创建主界面2018-04-1608:11资料来源:PingWest产品游戏微信/Apple/周原标题:[PW早报]3名或6董事及首席财务官副总裁,担任重要职位留给/加速异常迅猛治疗/...

    2018-09-18 06:23:19
  • 台风“山竹”路径有变!!!登陆时间提前至16日傍晚前后
    台风“山竹”路径有变!!!登陆时间提前至16日傍晚前后

    台风路径“山楂树”改变了!!!在南方晚上在+16左右提前着陆:15/09/2018“罗汉果”降落在超过100公里,东中心点,湛江,茂名,阳江,江门市有大约超强台风登陆防御准备前面“山竹”记者刚刚从广东省台风防御“山竹”动员大会上了解到,战前,...

    2018-09-18 06:09:30
  • 郑州婚纱摄影工作室前十名哪家好,【蓝菲】拍一套婚纱照多少钱
    郑州婚纱摄影工作室前十名哪家好,【蓝菲】拍一套婚纱照多少钱

    目前,许多未来的新娘和新娘要满足他们对美的热爱,还要回顾他们未来的青春岁月,并选择拍摄个性化的婚纱照,这在年轻人中也很受欢迎在当代,两者都有自己的个性。它包含在里面,并不乏时尚和美感。个人照片艺术照片分类很多,将根据个人喜好决定,但如果你可以选择较高的拍摄水平,拍摄信誉良好,价格合理的照片代理商。我相信这是大多数人更关注的问题。在郑州...

    2018-09-18 05:54:32
  • “卡努”15日17时减弱为台风级(13级)
    “卡努”15日17时减弱为台风级(13级)

    在17:0017:0017:00tifun15日“卡努”台风减弱为一级(13级),中心在20.6度,北纬112.6度,东经17小时。该中心位于海南文昌东北约184公里处。中心附近的最大风力为13(40m/s),中心的最低压力为960Pa。据估计,卡努将以每小时约25公里的速度向西移动,而且强度不会发生太大变化...

    2018-09-18 05:41:15